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这便是未来天使出资应该有的姿态：

假如你了解这个声明中的全部概念，能够考虑研讨这个问题或参加这个范畴的团队，假如你不熟悉这句话中的任何术语，比方ENS，请看附录中的界说。或许继续读下去。

问题

最近有一场关于web3的争辩，是在3万英尺和280个字符的水平上进行的。为了让它回到实际，我想谈谈一个十分具体的问题：天使出资人的纠结。在这个范畴，像Docusign、Hellosign、Carta和AngelList这样的链外web2东西能够用曩昔几年中老练的链上web3东西--特别是以太坊区块链、USDC安稳币和以太坊称号体系（ENS）--进行有利的弥补。

为了做到这一点，咱们将引进一个叫做mirrortable的概念，一个传统本钱构成表的链上代表。mirrortable对本钱表的含义就像安稳币对法定钱银的含义相同。也便是说，链上版别供给24/7的正常运转时刻，支撑世界钱包，并与智能合约整合，而链下版别供给法令合规性和与传统体系的兼容性。换句话说，Mirrortables从根本上改善了与本钱表的程序化互动，就像安稳币对法定钱银所做的那样。

可是，为什么咱们须要"精简加快首要本钱构成表的程序性互动"？

动机

作为动机，天使出资是经过顶层的。跟着技能远离硅谷的物理去中心化，许多技能趋势一同加快，以及一连串活动性作业开释的资金，有更多的高净值个人向更多国家的科技草创公司开出更多的支票，这是史无前例的。

10倍的出资者。每轮出资人的数量激增。派对轮融资现在是标准。

10倍的草创企业。高质量草创企业的数量添加。咱们每周都会看到了不得的人。

杂乱性添加。合同的杂乱性在添加。不仅仅是一般的SAFEs了，还有各种杂乱的代币和权证协议。

10倍的管辖权。司法管辖区的数量有了很大的扩展，现在像印度、尼日利亚和拉丁美洲这样的当地正在大举鼓起。

终究一点便是为什么这不是去为清闲的有钱人处理问题的。假如你是他们中的一员，那么你将会继续清闲下去。其他有钱人正把他们的本钱放在危险中，以出资于快速迭代的世界。而主动化意味着咱们能够做更多的作业由于现在的PDF、电子邮件和电子表格体系是一个过期的紊乱体系，在强力的负载下溃散。

现状，现在的天使出资历程

从天使出资人的视点来看，现在的流程是这样的。

与开创人碰头

经过电子邮件或许多谈天运用程序之一与他们攀谈，如TwitterDM、WhatsApp、Telegram或Signal。

他们经过电子邮件发送文件。

检查这些文件：一个一般的SAFE，一个代币出售，一个咨询合同，或一些更独特的东西。

经过Docusign或Hellosign签署这些文件，或许打印、签署和扫描。

下载加签的、有时刻戳的PDF文件，并将其放入谷歌表格或Notion的巨大出资电子表格中。

获取他们的电汇信息。

建议电汇，这实际上是一个有点费事的历程。

有时，关于像印度这样的国家，要阅历一个无休止的KYC历程去承认他们收到电汇。

现在，在接下来的几年里，你会不定时地从创业公司那里得到一系列的文件。

本轮融资完结后，你会在Clerky、Carta、Shareworks等几个体系中得到一份股票证书。

假如该轮融资在AngelList、等网站上完结，你也能够下载文件。

你定时地收到新一轮的告诉，几个月或几年后，有或许以更高的估值出资和/或坚持你的股份。或许你会收到一个退出、并购、清算或封闭作业的告诉，你须要签署文件。

退出历程中一般有组织杰出的文书作业，但你须要快速签署并向他们发送电汇信息。

公司封闭时一般会很紊乱，但你仍是期望有一些关于本钱丢掉的文件。

12.此外，你须要定时给他们发电子邮件以取得估值数字，这对全部相关方来说都比较费事，由于这就像给Coinbase发电子邮件以了解每个coin的价值。

这好像不是什么大问题，但产生的状况是，你做的每项出资不仅仅是今日的X美元的一键开销。它是Y美元的继续保护本钱。多年来，天使出资组织积累了几十乃至几百个出资，这并不稀有。在某种程度上，保护的担负开端削减了甘愿花在评价新出资上的时刻。

现状当时的天使出资技能栈

人们现在运用什么技能栈来办理这个历程？

信息传递运用程序。在他们的电脑和手机上都打开了一堆信息运用。这些能够是独自的运用程序或像这样的元层。还有一些较新的群组音讯东西，如，用于出资者更新。

同享的收件箱。一个同享的收件箱有一个电子邮件行列，像一个同享的Gmail地址或。

电子签名运用程序。一个电子签名东西，如Docusign或Hellosign。一般状况下，你实际上有必要要求创业公司的律师树立一个Docusign，不然他们会要求你下载并签署PDF，然后扫描。

一个巨大的电子表格，每笔买卖有一行，有许多列，比方谷歌表格+谷歌驱动器，或许Notion。

同享的银行账户。一个用于电汇的银行账户，一般是Arival这样的草创银行。

同享加密钱银钱包：一个同享的加密钱银钱包，如Metamask或MyCrypto，以"企业"的方法运用，或一个同享的买卖所账户，从那里发送USDC。企业钱包的整个范畴是一个相关的和要害的作业，要进行立异。

各种记载的本钱表体系，如Clerky、Carta和AngelList--假如该公司乃至运用它们的话，都有一堆登录账号。许多首要本钱构成表依然在谷歌表格或乃至Excel中保护。这种杂乱性不断添加，由于作为一个天使出资人，你对开创人运用什么渠道的挑选的投入很小。你能够问询他们，但你不能盼望他们只为你标准化地运用（比方）Carta。

一个小型的后台办公室。一个人或一个小的后台团队担任同步全部这些。

因而，这是一种紊乱的情形，由于出资的细节涣散在许多不同的运用程序中。某些看似容易的作业（如取得出资组合的估值）变得十分艰难，由于你须要与你的出资组合中的每一个实体联络。

未来的新天使出资流程，运用Web3

以下是抱负的新流程和支撑Web3的技能栈。

从你的ENS地址的钱包中发送USDC到实体的ENS地址，并接纳数字财物回到你的钱包中。这些数字财物是记载在链上的本钱构成表(captable)的镜像财物，咱们称之为mirrortable。首要的本钱构成表被保护在一个像Carta这样的链外体系中，以到达合规的意图。而实体在新一轮融资时定时更新他们的智能合约，所以你能够随时知道你的财物的价值和条款。

这儿的要害结构是mirrortable的概念。让咱们更具体地描绘它。

镜像股份

Mirrortable是一种将Carta等体系中持有的合法合规的首要本钱构成表，在区块链上进行镜像的方法。它包括一个链上智能合约和一个双向接口，将链上的改动同步到链下的首要本钱构成表，反之亦然。在这一点上，它相似于安稳币，相似于将USDC这样的链上财物与一套合法合规的链下美元银行账户联络起来。

由于一个特定的公司一般将其全部的筹款历程坚持在像Carta这样的单一渠道的范围内，该渠道能够很简略地将一个公司的首要本钱构成表的镜像写入以太坊区块链，并在该公司的生命周期内保护它。然后，股东将收到镜像股份到他们的ENS地址。请注意，链外的本钱表和相关的法令文件依然是首要的法令意图；它们依然是你用来恪守法令制度的东西。可是，Mirrotalbe将是每个人都会运用的东西。

在实践中，不仅仅是像Carta这样的渠道为全部公司写Mirrotable，还有AngelList、Clerky、LTSEEquity、Pulley，以及任何其他具有满意数量私家本钱表的链外渠道。全部这些人都将在以太坊区块链上读写Mirrotable，将其作为一种同享状况的方法。这有点相似于Coinbase、Binance、Kraken等都在向以太坊区块链读写买卖，但有一个首要差异：每个渠道都将创立Mirrotable及其相关的镜像股，而不仅仅是移动预先存在的如ETH等数字财物。

Mirrortable的特色

镜像股的运作触及三个方面：开创人、出资者和像Carta这样的渠道，后者（a）坚持链外首要本钱构成表和镜像股之间的双向联络，（b）为开创人和出资者供给用户界面。

从出资者的视点来看，mirrortable会给你带来什么。

假如你想出资：开创人只需向你发送一个ENS地址，让你把钱送到（或或许是）。

承认收件人：你能够很简略地承认这是他们的地址（），削减了路由号码、电汇号码或加密钱银地址中呈现过错的或许性。

签名和电汇：当从你的ENS发送时，签名和电汇成为同一件事，只需你能接触到私钥。

承认收到：你和开创人都能够经过在区块探究器（如Etherscan）上检查链上买卖来承认他们收到了钱，而不须要向银行发送电汇承认函并进行追寻。

在链上处理合规和KYC：假如只需经认可的出资者或满意其他合规条件的人能够出资于这一轮，渠道也能够在镜像中处理这个问题。他们能够让每个出资者经过像Jumio这样的KYC产品，然后运用该产品的KYCAPI将相关验证写入ENS的自界说文本记载中。重点是，每个出资者只须要经过KYC一次，只需一个特定的渠道的可镜像格局与该KYC供货商一同作业。

世界适用性：一旦你经过了KYC检查，理论上你能够在任何国家的任何开创人身上出资，运用的是该特定KYC供货商的镜像。然后，开创人能够运用当地的买卖所，将收到的加密钱银变成他们当地的法币。请注意，这仅仅处理资金的活动；与安稳币相同，跟着时刻的推移，在链外方面或许还有其他法令细节须要处理。可是，选用相似怀俄明州DAO法令的辖区越多，辖区间的兼容性就越强。

处理转让约束和确定问题：开创人能够经过渠道的接口装备可镜像的智能合约，在链上镜像股份中施行各种约束。例如，它能够答应或不答应实体称号之间的财物搬运，在某些条件下答应搬运，或只答应开释的财物被搬运。

处理实体和个人：从你所出资的实体钱包中扣款，也便是说，假如你有两个钱包，其间一个持有，另一个持有，你不须要记住你从哪个口袋出资，或许是基金出资仍是个人出资。

社会证明：这是你的一个卖点，你能够经过检查其他送来资金的ENS地址，来了解其他人是否真的进行了出资。开创人也能够证明人们现已出资，这对他们是有协助的。

终究期限：你能够在Etherscan这样的区块探究器中的mirrortable中检查完结这一轮的终究期限。假如你须要对你的镜像股份采纳一些举动，如股东投票，你也能够从镜像中得到你的钱包的提示。

切当的股份数量和条款：你能够看到你在某一轮中得到的股份的切当数量，以及在新一轮中发行的股份，以及何时发行。

记载保存：区块链记载了你的出资日期，你从哪个实体出资出来的，你发送了什么安稳币或财物，你把它发送到哪里，等等。你能够运用这些（可证明的！）链上信息来拉出相关数据，如某一财物在切当时刻和日期的价格。

即时评价：你能够经过循环拜访你的数字钱包来即时估算你的出资组合的估值，不须要电子邮件承认。

合同更新：你能够依托开创人在新条款呈现时容易地更新mirrortable。例如，假如他们发行新股，或价格产生改动，这些信息就会被输入到渠道的界面，并同步到链上的mirrortable。然后，出资者持有的全部数字钱包都会看到相应镜像股份的最新价格和股份数信息，并能够估算出最新的彻底稀释的全部权百分比和财物估值。

合约前史：在像Etherscan这样的区块探究器中，合同的细节也是可见的，还有曩昔的版别，所以你能够看到开创人是否以及何时更新了价格或对条款进行了其他修正（例如经过股东投票）。

合同主动化：各种杂乱的条款，如确定条款、清算、优先权叠加等，都能够在镜像中进行编码。

法令兼容性：与大多数股权代币的提议不同，mirrortables不须要对法令进行任何修正，由于它们是架构在合规的web2本钱表渠道之上的。这就像一个以太坊API到一个现有的渠道。

定论

法定钱银和加密钱银之间的接口是一个巨大的经济时机。加密钱银的买卖所价值数千亿，并有或许到达一万亿的价值。法币体系的其他部分和相应的加密钱银体系之间的接口也将是如此。而其间一个范畴是法币股权和加密钱银股权之间的接口。这首要是将在线本钱表作为镜像放在链上，经过在web2和web3之间树立一个接口，使天使出资的后端主动化。

附录A：常见问题

仅仅为了处理Twitter上呈现的一些问题

哪些团队现已在做这个作业了？

据我所知，mirrortable的概念和这儿概述的悉数功用集是新的，但有几个相邻的草创公司和web3项目，如TheLAO、SyndicateProtocol、SignAndWire、PartyRound、Fairmint和EthSign。当然，许多web2公司也与这个问题相关，特别是AngelList、Carta、Clerky和LTSEEquity，以及包括Coinbase在内的全部首要加密钱银买卖所。

为什么不在Carta或AngelList这样的非链式渠道上会集办理？

简略的答复：关于一家公司来说，办理世界上的每一个首要本钱构成表有太多继续的世界法令杂乱性。此外，缺少链上集成意味着镜像股不能像以太坊区块链上的其他东西相同，今后被归入智能合约或被编程。

我以为最好的比方是加密钱银买卖所。有大型的加密钱银买卖所，如Coinbase、Binance和Kraken。但全世界也有许多小型买卖所。每个买卖所都供给了法定钱银和加密钱银之间的接口，在他们运营的国家的法令制度和他们与之互通的区块链体系之间的接口。

相同，假如咱们议论的是全世界全部的首要本钱构成表，在每个法令管辖区，好像没有一个实体或许赢得整个全球商场。有许多进入者--美国的Carta、AngelList、LTSEEquity、Clerky、Shareworks、Pulley，以及能够说是StripeAtlas，英国的Vestd，欧盟的Ledgy，印度的Toppeq、Qapita和MyStartupEquity，等等。

终究供给了一个观念，即为什么一家公司不太或许在全球范围内独占世界上的每一张首要本钱构成表由于掩盖太多不同的法令管辖区。可是，一家公司能够合理地专心于处理印度公司法的全部杂乱性，并经过镜像办理印度的首要本钱构成表。

有一种代替方法，即要求世界上的每一个团队经过StripeAtlas这样的东西进行长途注册，以完结特拉华州C-corp的标准化，然后经过美国的一个东西运转。但这并不能彻底处理问题，由于开创人正从特拉华州搬运到怀俄明州等地，条款总体上变得愈加杂乱，外国开创人从国外运营美国公司往往须要有某种外国母公司来恪守当地的规则，这又带来了他们当地的法令制度。

还有本钱表的数量也或许会爆炸性添加，由于创业文明现已走向全球，每个人都经过个人注册成为"企业，人"。因而，简而言之，由于草创企业、司法管辖区、杂乱性和出资者的数量不断添加，本钱表办理不太或许会集在一个渠道上。

假如有人失掉了他们的ENS的key会怎样？他们会失掉对其证券的操控吗？

有各种新技能，如社会暗码康复，正变得越来越盛行，这将使私家钥匙的不小心丢掉愈加艰难。提到这儿，mirrortable有双向同步，它有一个合同办理员：即公司自身。假如须要，每个公司都能够撤销在链上向丢掉的ENS地址宣布的任何镜像同享，并从头向新的ENS地址宣布，一同相应地更新链下记载。

为什么不直接上链呢？

为了促进Mirrotable的开展，咱们须要引进主体和镜像的概念。想想90年代中期的报纸。在那个时期，主体是实体报纸，镜子是一个小网站。只需少量文章是在线的。渐渐地，跟着时刻的推移，报纸的网站变得越来越重要了。并且，新的在线事物开端呈现，如互动图表，或与社会媒体的整合。今日，咱们能够公平地说，首要的是在线报纸，而镜像是实体报纸--它基本上仅仅报纸网站在特定时刻的打印件。可是，经过逐渐搬运主报和镜报之间的比重，这并不是一夜之间的搬迁。技能的可行性和社会的先例都有时刻来开展。镜像也是如此。

为什么不立刻彻底上链？

运用代币而不是股权，运用DAO而不是公司，彻底退出传统的体系！这也是合理的做法。当然，这也是一个合理的方法。朴实的链上事物也很好。没有它们，咱们就不会在这儿。

可是想想安稳币有多重要。它们是链外法定钱银和链上环境之间的一个十分受欢迎的桥梁。每天稀有十亿的买卖。

再想想像Coinbase这样的买卖全部多重要。它们是传统银行体系和加密经济之间的一个十分受欢迎的桥梁。假如你仅仅把Coinbase、Kraken、FTX和Binance加在一同，今日的累计估值很简略超越1000亿美元，未来还有很大的空间。

这是一个遍及的主题：法币到加密钱银的桥梁被轻视了，由于人们往往要么是100%纯法币，要么是100%纯加密钱银，但这往往是全部价值地点。不过，你须要采纳正确的方法：企业区块链和股权代币以及开端的DAO都是混合型的，但没有成功，由于他们要么过于法币（"先经过法令"），要么过于加密（"主动化和去中心化全部"）。

你提到了股权代币。这些与股权代币有什么不同？它们须要改动法令吗？

简略的答复：与股权代币不同，Mirrortable方法的设置须要在任何管辖区进行零法令修正。只需你有一个现已合法合规的链外渠道，如Carta，为每个链外首要本钱构成表的更新生成全部必要的文件和签名，你只需在链上镜像。监管组织不应该关怀链上镜像的引进，由于这仅仅Carta客户的一个便当功用。从某种含义上说，这就像添加一个以太坊API，或一个移动客户端。现有的合法合规流程坚持不变。

具体的答案:从2010年代中期/后期开端，有许多不同的股权代币方法，但大多数都是以"让咱们改动法令制度"为方针开端的。这在怀俄明州、萨尔瓦多和迈阿密等地的确起了效果，但在链下世界作出反应之前，它花了数年时刻和巨大的链上牵引力。而这种技能上的前进性变革依然处于体系的边际。它正在添加，但依然是在次国家和世界层面，在美国各州和城市，以及像萨尔瓦多这样的小国家。

因而，大部分的艺术是弄清楚如安在不改动法令制度的状况下首要取得尽或许多的牵引力，然后每季度在一百个国家和一千座城市定时敲开法令制度的大门，手里拿着图表，显现咱们有多少牵引力。然后，一个城市或国家掩盖，决议担负危险，并改动他们的主意。咱们在那个城市或国家显现出利益，加密经济得到更多的牵引力，而这个先例能够在更多的司法管辖区运用。

这便是Mirrotable方法背面的动机。它承受每个国家现有的法令制度，并盼望世界上的Cartas和Clerkys和Angellists来处理链外合规。他们在世界范围内的尽力结合在一同，将显现出Mirrotables所带来的巨大运营功率的进步。咱们应该看到取得出资组合估值的时刻削减1000倍，做KYC的时刻削减10倍，等等。这就像把任何曾经的纸质程序数字化相同。经过这些牵引力的图表，咱们能够供给依据，阐明为什么彻底在链上的股权应该合法化。

总结一下：与股权代币不同，咱们能够在不改动法令的状况下做Mirrotable。咱们依然恪守法令，树立功率改善，然后呼吁改动法令。

KYC怎么办？你如安在链上为镜像设备做KYC？

简略的答复：咱们能够用ENS的自界说记载和Jumio这样的KYCAPI将KYC放在链上。

具体答案：首要，你须要了解一点关于ENS的状况。关于ENS的作业是，它兼并了域名和敞开的交际网络档案的功用，正如你在看时能够看到的。咱们将用于链上KYC的独特功用是ENS自界说记载，它答应任何网站界说个人的自界说字段。咱们将运用它来记载链上KYC的信息。这儿有一个关于它们怎么作业的视觉效果。

有了这个开端，我在上面第5点中提到了这个，但这儿有一个更具体的细节，阐明镜像的KYC历程将怎么运作。

出资者用他们的ENS称号登录到Carta这样的渠道，所以他们以的身份登录。

Carta要求他们完结KYC，运用相似Jumio的API

Jumio（或代表Jumio的Carta）然后运用ENS自界说记载将该API承认写到以太坊区块链上。语法或许有所不同，但从概念上讲，要害的三个字段是这样的。

us_accredited_=true

accreditation_="Nov12,2021"

signature_to_confirm_with_="SbX_t_4Bp"

现在，任安在区块资源办理器中检查的ENS记载的人都会看到，Jumio正在证明（a）是经认可的出资者，（b）该认可在2021年11月12日有用，以及（c）假如有人置疑这一点，Jumio写了一个链上哈希值，你能够把它放入的API中，以承认Jumio的确写了这些数据。

并且，任何其他由AngelList或Clerky保护的在线镜像都能够承受这个JumioKYC，所以出资者不须要重复做KYC。

这个基本概念有许多改动。

你或许能够让以某种方法签署ENS的自界说记载，防止任何链外验证过程。

你或许会把认证日期表明为一个ISO8601的时刻戳，而不是一个字符串。

你或许须要在认证过期后从头验证，或许一年一次。

在一个分娩体系中，你或许会有三个以上的字段。或许你能够压缩成十分紧凑的东西以节约空间。

假如Carta代表Jumio写这个，会有更多的验证杂乱性，和都须要签名。

但问题是，在你做了一次KYC后，该KYC与你的赞同一同被记载在链上的ENS记载中，你能够用它来在其他当地登录。这就处理了天使出资的世界KYC的问题。只用写一次，能够在任何当地出资。

这便是咱们处理KYC的方法。可是，咱们真的能够把链上买卖等同于链下签名吗？

a)显现ENS称号操控着一个电子邮件地址。在一个ENS记载中，你能够设置一个电子邮件地址。一个具体的比方是，如下所示。

b)显现一个电子邮件地址操控一个ENS称号。反过来说，你能够给一个给定的电子邮件地址发送一个链接，这样，具有该电子邮件暗码的人能够验证对ENS称号的操控，相似于DNS联络验证的作业方法。下面是一个来自的具体比方

这便是逻辑和技能上的等价证明。你须要律师来支撑这个法令观点，并在呈现问题时须要一个满意开通的法官。

那么隐私问题呢？Mirrotable不是会使首要本钱构成表揭露吗？

假如开创人想坚持他们的本钱表的私密性，容易的方法是渠道不供给单一可见的ENS地址，如，而是供给N个不同的单一意图以太坊钱包（0xc92f8366730aFd730770f7BDA05D3a377d52b1D00x5250CF9B36bc15721A56a115e74c67Cc27753C05，），每个出资者一个。

这N个以太坊钱包中的每一个都将被交给单个出资者，以便向其间发送USDC。假如他们想进一步保护自己的隐私，出资者相同能够在他们的终端树立一个单一用处的以太坊钱包，或许或许运用相似TornadoCash的东西。大多数加密钱银买卖都是在链上进行的，包括代币出售，像这样的隐私处理方法在曩昔几年里现已被证明是有用的。

一个更杂乱的方法是，渠道答应运用检查密钥来检查mirrortable，这样，任何具有正确检查密钥的人都能够在链上看到首要本钱构成表。你能够为具体的首要本钱构成表、摘要首要本钱构成表等生成不同版别的检查键。

因而，彻底非揭露的本钱表或许不是一个妨碍，至少对一个V1来说是这样，由于本钱表终究会变得通明。许多人愿意为记载体系的彻底主动化所带来的时刻节约而献身隐私。

在新的一轮中，更新本钱表和公司文件怎么办？区块链不是不行改动的吗？

简略的答复：环绕许多以太坊智能合约的社会常规与企业文件大致相同--不是彻底不行变的，但也不是随意可变的，并且变异时高度可见。因而，当新一轮融资时，开创人会更新股价等方面的可镜像参数。而现在全部的镜像股持有者都有一个新的数字作为他们出资的估值。

具体答案:人们会争辩区块链的不行改动性。在其前史的前期，比特币有一个通货膨胀的过错，须要一个紧迫软分叉。以太坊在2016年产生了出名的DAO黑客作业。但在曩昔的几年里，比特币和以太坊基本上是不行改动的，即没有争议的开发者建议的软分叉来康复资金。例如，Parity无法取得社区对硬分叉的支撑，以拿回现在以太坊的数十亿资金。

因而，让咱们假定以太坊自身关于咱们的意图是不行变的。咱们还能够参加一些智能合约，比方Augurv2，它没有办理密钥。这种不行变性与树立在以太坊之上的智能合约的不常常变性是不同的，后者保留了办理密钥。虽然人们天经地义地争辩办理钥匙是否应该存在于defi合约，假如是的话，应该存在多久，但关于可镜像智能合约的保护者来说，办理钥匙的存在是一个特色，而不是一个过错。由于链外的首要本钱构成表依然是标准的，所以假如可镜像的合同不同步了，办理钥匙就能够进行修正。

为什么扩展天使出资的后端很重要？

由于它对财富发明的涣散化很重要。为什么人们在美国支撑的科技公司中做1亿美元的融资？部分原因是在操作上很难对世界各地的开创人进行1万个1万美元的出资，一同坚持法令上的合规。500Startups和YC以及AngelList在这方面供给了协助，但假如咱们进入链上，咱们能够做得更多。经过mirrortables完结后台主动化。

为什么在法令上可行？

相同，这些开端是作为mirrortable中的mirrorhares。咱们不是在议论发行新的数字财物，仅仅在链上镜像一个链外本钱表。

Docusign和Hellosign以及Clerky等都花了很大力气保证他们的电子签名和首要本钱构成表具有法令约束力，所以首要的首要本钱构成表和文件依然在你的web2体系记载了一段时刻。终究，你想得到相似怀俄明州DAO法令的东西，答应链上首要本钱构成表得到法令认可，就像咱们现已得到在线首要本钱构成表的认可。

为什么这在社会上可行？

web3的前期用户分为两类：金钱的权利运用者和边际化的人。

金钱的权利运用者是开发商和出资者。他们正试图处理比方"我如安在一周内向100个不同国家的100人发送1万美元"的问题。被边际化的人是没有银行账户的人，没有银行账户的人，没有位置的人，以及世界的人。他们正试图处理"我怎么取得一个银行账户，乃至成为全球金融体系的一部分"这样的问题。

以不同的方法，这两者都在推进金融体系的边际。这篇文章中描绘的后端主动化结合了这两者，经过答应资金的权利运用者直接出资于曾经被边际化的国家的聪明人。

那美国证券买卖委员会呢？你是说代币是股权吗？

首要，如上所述，咱们议论的是一个mirrortable，一个正常首要本钱构成表的链上代表。这张表所代表的股份是镜像股份，是纸质公司正常股份的链上镜像，而不是天然的数字财物。这就像USDC与美元的联系，链上安稳币与仅仅在线法币的联系。

第二，代币不是股权。它们更相似于API密钥，正如2017年的这篇文章中所胪陈的那样，我以为在今日看来，这篇文章的内容大多很有说服力。

第三，互联网现已有了将许多方法的信息传输合法化和非刑事化的记载，这或许也会产生在价值传输上。

第四，加密钱银股票是加密钱银的天然延伸。虽然咱们还在用郁金香故事来奉告咱们关于区块链的论说是可笑的，但咱们终究很或许会将股权的链上发行彻底合法化。股票链终究会到来。

原因是在怀俄明州、迈阿密、科罗拉多州、德克萨斯州、纽约市和萨尔瓦多等地，技能前进人士正在赢得关于加密钱银的争辩。而Mirrotable所带来的显着的行政简化将在非意识形态的功率方面赢得争辩。

能够在另一条链上这样做吗？

能够。咱们在此假定以太坊，但这有许多方面能够改动。你能够在Solana而不是以太坊上做，运用Solana称号服务，USDC-SPL，等等。你能够在另一个L1链上做。你能够尝试用只针对比特币的智能合约服务来做，比方Rootstock，它是以太坊虚拟机的分叉版别，因而与以太坊智能合约兼容。你能够发送BTC或ETH，而不是USDC等安稳币。

在随后的几轮中，你是否须要改动mirrortable的智能合约，或许仅仅是它的状况？

这是一个决议。

尽你想只更新可镜像智能合约中的参数--比方每股价格、股份数量，以及相似的东西。这一般比晋级合约自身更好。

但是，跟着你做的镜像越来越多，公司从洁净的种子阶段买卖（看起来都相同）开展到具有杂乱本钱结构的后期实体（看起来都不同），你很或许须要更新镜像智能合约，以习惯比方认股权证和其他类型的公司发行的证券。

终究，你将会具有一个杂乱的mirrortable库，其间有许多模块用于处理与科技融资和退出相关的公司法部分。由于这个库是在链上的，它能够被许多国家的人运用和改善。终究，到2030年左右，这个可镜像库或许成为美国、英国、印度和其他法令体系的全球兼容层。相似于Skype和后来的WhatsApp是怎么使世界互联网电话"正常运转"的。

这或许与web3优先的方法一同作业？

咱们上面所描绘的是web2优先的方法，即你从Carta或AngelList这样的作业web2产品开端，然后经过mirrortable与区块链接口。

一个web3-first的方法或许从一个根据ENS的天使出资人和开创人的交际网络开端，其间首要的交际行为仅仅相互出资。小组谈天能够包括全部出资于某一公司的人。我以为这种web3交际网络能够从一小群出资者和开创人开端，假如你能想出一个方法来削减人们能够出资的最低金额，使其降低到100美元或1000美元，就像所做的那样。或许这能够经过主动设置独特意图实体（SPV）或相似的方法来完结。

附录B：界说

天使出资

天使出资人是对草创企业进行出资的个人，一同做一些其他的作业，比方担任CEO。天使出资人不是专业的危险本钱家（VC），他们一般在一家从外部出资者那里筹集资金的公司作业。作为个人，天使的举动比VC更快，开的支票也更小。但是，本文中的许多概念也适用于危险出资公司，虽然这些变革开端或许会被灵敏的个人选用，然后再搬运到更正式的组织危险出资公司。

本钱表

简称Cap表，是记载谁在一家公司具有什么证券。它基本上是一个巨大的电子表格，行是股东，列是证券。从某种含义上说，本钱表是技能范畴最重要的数据结构，由于它决议了在退出时谁能得到什么钱（经过清算）以及谁在重要的公司决议计划中有什么发言权（经过股东投票）。下面是一个可视化的本钱表

Carta和首要本钱构成表软件。前史上，虽然首要本钱构成表很重要，但它是经过手艺更新公司律师事务所办公室的Excel文件来办理的。虽然损坏的首要本钱构成表或许影响到数百万乃至数十亿美元，但没有许多技能投入到保护它们。跟着像Carta这样的web2渠道的呈现，这种状况现已改动，它能够在线办理captable。下面是一个可视化的状况。

智能合约

智能合约是一段在以太坊等可编程区块链上运转的代码。它归纳了区块链上能够做的作业，从容易的数字财物假贷，到能够办理借款等作业的小而实在的程序，或任何有价值的财物。

ENS

以太坊称号体系，或简称ENS，是一个杂乱的智能合约，为以太坊地址供给人类可读的称号。假如你知道域名体系（DNS）是怎么作业的，咱们将一个难以记住的数字IP地址如151.101.3.7替换成人类可读的网站地址如。ENS的作业原理与此相似，咱们用这样一个人类可读的地址来替代0x0916C04994849c676ab2667Ce5bbDF7Cc94310a这样一个难以记住的以太坊地址。ENS简化了付出，但它的效果远不止于此。它整合了用户名、域名、登录、交际档案和许多其他品种的功用。

USDC

加密钱银以其波动性而出名。安稳币是一种取得加密钱银的全部可编程性优势和法定钱银的（相对）安稳性的方法。它们基本上是一种在链上代表美元或其他法定钱银的方法。USDC是一个十分受欢迎的安稳币，咱们在Coinbase与Circle于2018年经过CENTRE财团推出。规划很容易：链上代表的每一美元都由美元计价的财物支撑，这些财物的公允价值至少与流转中的USDC持平，都在美国监管的金融组织的阻隔账户中。因而，运用USDC，你能够发送和接纳美元，就像你发送和接纳比特币或以太坊相同简略。因而，它是现有体系的一面镜子，每周处理数十亿的买卖。咱们能够扩展这个概念，从经过安稳币镜像链外钱银到经过镜像表镜像链外首要本钱构成表。