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分类:知识科普   浏览:26℃   发布于:3年前 (2023-10-30)
简介: 我国一直以来都是实行严格的发行准入制度,

我国一直以来都是实行严格的发行准入制度,目前虽然在科创板推行注册制,但也只是局部试点,对申请的拟上市企业行业定位有特殊要求,并非所有企业都可以转道科创板。短期来看,其他板块推行注册制也不会那么迅速。

这种严格的准入制度造成了上市通道的拥堵与证券化资源的供需不平衡,资源的稀缺性自发形成“上车效应”,已上市公司天生具有许多特权,比如低成本筹集资金,税收政策优惠,品牌强化等。同时,基于我国经济、政治、法律环境现状,目前我国上市公司退市制度执行不严格,责任追究手段非常有限,破产法律制度也不完善,间接加固了上市公司在某些资源上的垄断地位。

因此,上市平台本身具有的“特权加垄断”是上市公司壳交易的经济根源。大量私募机构、民营企业、、产业资本甚至国有企业等都拥入壳交易市场,以期先人一步,快人一步。

本节我们来算一下买壳的经济账,探讨下买壳的成本收益问题。

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从某种程度上说,壳公司都是属于带病的上市公司,他们在经营业务中一般都遇到了自身难以克服的困难,有些是大股东发展自身遇到困难,有些是上市公司本身遇到行业瓶颈,动机有很多,但总体上讲是上市公司需要有新的力量注入。

对于买壳方来讲,买完壳后不仅要获得这个壳,而且要设法使其经营,扭转并改善原有业务发展不佳的局面,从而保住这个壳。保壳只是第一步,还得想方设法恢复上市公司的造血能力、再融资能力,因此,买壳不但要重视壳的短期效益的改善和取得,更要从壳的长期发展角度,对其进行精心改造和培育,这样非上市公司对成本分析需要全面考虑,不仅要考虑短期投入,更要考虑长期投入及成本,具体而言包括以下几项:

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